据平安证券测算，幸运咖的毛利率在45%左右，低于瑞幸如今的63.01%，星巴克毛利率的68%。 与蜜雪冰城的“低价、低毛利率、低运营成本、高门店数”的打法一脉相承，幸运咖依靠纯加盟，没有运营费用，只要开店就能赚钱，越开越赚钱。 因做空而成为瑞幸大股东之一的雪湖资本报告显示，由于瑞幸是多家上游合作厂商的第一大客户，在材料成本上的议价能力很强，开店带来的大体量规模，使得运营费用占营业收入的比例下降至85%。 回顾2019那年，瑞幸狂开了2000多家门店。
但不同之处在于，Tims中国在2019年-2021年的营收分别为5725.7万元、2.1亿元和6.4亿元，净亏损却分别为8782.8万元、1.4亿元和3.8亿元。 在Tims中国的招股书中提到的，由于咖啡豆等原材料成本、供应量仓储成本都有多所上涨，对营收造成了影响。 为了继续提高上游议价能力、塑造品牌效应并借助规模化降低成本，Tims计划5年内开出2750家门店，每年平均开 家的新店。 只有销售和营销费用为1.59亿元，同比增长了64.3%，但只占营收的4%，这与瑞幸财报造假前的情况有天壤之别。 相较于前两个季度，新增了在多渠道投放营销推广的广告费。 这也与近日瑞幸在抖音直播间等平台的运营活动增加所吻合。
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特别是2021年4月推出的生椰拿铁，让平均每月交易客户从减少的趋势，逆转为暴涨40%。 财报承压之下，近日，被瑞幸猛追的星巴克悄悄搞起了降价营销。 有幸 头是低下了，但姿势不太对，11月23日因为操作失误，在抖音广发低至0.01元的“羊毛券”，向大众道歉并退款，引发网友议论“是不是玩不起”。
- 步入2021年，瑞幸的单店营业利润率就进入了正数时代，从2021年的20.9%涨至如今的29.2%。
- 其中，材料成本为14.4亿元，占总收入的37%；商店租金和其他运营成本7.7亿元，占总收入的20%；送货成本4.33亿元，占总收入的11%，都低于收入增幅的65%。
- 不过，从目前消费场景为“日咖夜酒”的企业来看，真正出圈的也没有几家，这样的模式能否成功还有待考验。
- 在瑞幸下沉的阶段，幸运咖已经扎根在低线城市开店。
- 随着2020年上半年财务造假被曝光，瑞幸慢下了脚步，自营门店数量不增反减，销售量增长百分比停滞在个位数甚至小数点的水平，直到2021年第一季度，自营店销售额开始以94.5%的增速狂奔。
- 最终，材料成本、租金费用各占总营收的50%，营销费用占总营收的40%，运营成本是营收的2倍。
- 在新消费行业中，咖啡和茶饮一直都颇受资本的喜爱，就上半年总体来看，与新茶饮赛道相比，咖啡赛道更为吸金。
- 在瑞幸财务造假事件发生后，对瑞幸唱衰的声音越来越多，连消费者都赶着去喝最后一杯瑞幸咖啡。
当然，这也与Tims中国多为自营店模式，导致门店人力成本高居不下有关。 有幸2025 截至2022年6月，Tims中国仅有440家店，是瑞幸的十七分之一，但2021年的总运营成本达到了7亿元，占瑞幸的五分之一。 事实上，瑞幸也有过一段开店花钱如流水的时间。
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从此之后，每季的爆品都支撑着瑞幸的大盘，门店销售额直接与当季有无爆品挂钩。 以生椰拿铁为例，上线一周年销量破亿，若按实际售卖的价格约16元计算，一款产品的年营收就达到16亿元，占2021年全年收入的24%。 十七分之一的门店数，却有五分之三的工资支出，瑞幸打工人听到都想跳槽。
最终，材料成本、租金费用各占总营收的50%，营销费用占总营收的40%，运营成本是营收的2倍。 随着2020年上半年财务造假被曝光，瑞幸慢下了脚步，自营门店数量不增反减，销售量增长百分比停滞在个位数甚至小数点的水平，直到2021年第一季度，自营店销售额开始以94.5%的增速狂奔。 值得注意的是，在咖啡的价格带逐渐下行、同时消费场景逐渐多元化的市场下，咖啡市场迎来了越来越多的跨界选手。
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但从增长来看，合作门店营收同比增长超过100%。 从单店营业利润率来看，第二季度的30%，第三季度微降到29.2%，这个数据不低但也已经面临天花板。 以星巴克、蜜雪冰城为例，大多成熟茶饮品牌门店都保持着较为稳定的营业利润率。 但从门店销售额增长率来看，瑞幸从2021年第一季度的94.5%降到19.4%，连续七个季度增长率下降，面临着停滞的危险。 支撑快速增长的营收是瑞幸咖啡高达7846家的门店，其中，自营门店5373家，联营门店2473家，另外，瑞幸咖啡月均交易客户数达2510万，同比增长70.5%。
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第三季度，瑞幸推出的新品中表现最好的青森苹果丝绒拿铁，首周销量达到220万杯。 有幸 而第二季度的椰云拿铁首周售出495万杯，是青森苹果丝绒拿铁的2倍多。 第三季度，瑞幸新增门店651家，平均每天开业7家，环比增长9%，同比增长38%，总店数达到7846家，高于星巴克的6021家。 一个季度开店量就接近总店数的十分之一，实为“开店狂魔”。
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这也让瑞幸未来的增长，都继续押注在开店上。 有幸 再加上，瑞幸大多数加盟店铺都开在低线城市，由于低线咖啡市场不成熟，存在一定扩张风险，通过加盟能够避免单店亏损。 瑞幸相当清楚这一点，在财报会议上，瑞幸CEO郭谨一提到，今年底将开放新一批加盟。 在瑞幸开拓饮料化咖啡的市场之后，茶饮品牌纷纷转向咖啡。
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从2022年第三季度的费用来看，总运营成本为33.094亿元，同比增长40.4%。 其中，材料成本为14.4亿元，占总收入的37%；商店租金和其他运营成本7.7亿元，占总收入的20%；送货成本4.33亿元，占总收入的11%，都低于收入增幅的65%。 单店销售额增长放慢、单店利润率增长停滞，除了运营效率达到极致外，也跟新品爆款表现越来越差有关。
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相较于瑞幸的中端、Tims的中高端，蜜雪冰城幸运咖的单价能击穿地表——一杯咖啡客单价低于10元，堪比2019年满大街撒钱的瑞幸。 Tims希望借助二者已有的渠道，一面通过生产即饮咖啡寻求新的产品增长，一面以低廉的成本获得与广泛开店同样的触达和规模化效应。 先是7月26日，Tims与中石化易捷旗下易捷咖啡达成合作。 9月8日，两家合作的即饮咖啡开始上架中石化易捷便利店，还落地了三家店中店；11月18日，Tims中国与盒马合作联名款，将通过盒马鲜生线上渠道和线下门店进行独家销售。
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蜜雪冰城所孵化的幸运咖，以不过10元的单价，抢占下沉市场，单品“椰椰拿铁”被网友评价为生椰拿铁的“平替”。 有幸 刚成立不到半年的库迪咖啡，已经相继在北京、杭州、沈阳、南京等城市落地开张，从城市布局来看，主要在一线、二线城市。 有幸2025 在新消费行业中，咖啡和茶饮一直都颇受资本的喜爱，就上半年总体来看，与新茶饮赛道相比，咖啡赛道更为吸金。 由于新茶饮品牌的风口早已到来，现在茶饮行业的市场增速和增量都在放缓，相比之下，咖啡赛道的市场潜力仍是巨大的。 瑞幸的“单店盈利+加盟开店”逻辑，本身就与蜜雪冰城高度相似。
2018——2020年的运营费用分别为24.4亿元、62.37亿元、66.20亿元，亏损分别为31.9亿元、37.1亿元、55.89亿元。 但正如前所说，2020年，瑞幸停下了快速扩张的步伐，靠爆品把单店营收拉正，而后才再次加速开店。 在有爆款产品探路之后，在2021年前让瑞幸三年狂亏100亿的疯狂开店，反而变成了新的增长点。 不得不说，绝处逢生的瑞幸在成本控制这块儿的确做到了极致，但目前也到了一个几乎很难再降的空间。
不过，从目前消费场景为“日咖夜酒”的企业来看，真正出圈的也没有几家，这样的模式能否成功还有待考验。 另外，据官网显示，库迪咖啡的门店包括标准店、快取店、旗舰店以及户外店等。 从财报上看，瑞幸咖啡的自营门店收入为27.61亿元，同比增长53.9%，而联营门店收入为8.99亿元，同比增长116.1%。 星巴克中国方面，根据最新的财季公布的数据，星巴克中国收入达7.756亿美元，门店数为6021家，在瑞幸咖啡门店数超过星巴克中国1825家前提下，收入仍差星巴克中国2.3亿美元左右，仍有较大差距。 不过，瑞幸咖啡的平均客单价是低于星巴克的，这也使得销量对营收产生一定影响。 对瑞幸而言，上有精品咖啡星巴克、Tims打折下沉，下有幸运咖“刷下限”，左右有大批茶饮品牌虎视眈眈，各方都在一面从加盟、渠道、价格、产品等角度卷单店利润，一面加速开店。
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11月22日，瑞幸发布了2022年第三季度财报，营收同比增长65%，净利润超5亿元。 2020年6月到2022年9月之间，瑞幸的月交易用户涨了两倍，门店数新增一半，收入额涨到三倍。 在财报会议上，瑞幸咖啡董事长兼首席执行官郭谨一表示在12月，“瑞幸咖啡将放开新一轮下沉市场联营合伙人名额。 ” 未来瑞幸要继续保持“有强大竞争力的”开店节奏。
价格更低、产品味道相似、开店位置临近，对瑞幸而言，幸运咖是个相当难缠的对手。 如果说瑞幸是从高线城市逐步向低线渗透，那么幸运咖就是出生在低线城市。 在瑞幸下沉的阶段，幸运咖已经扎根在低线城市开店。 根据窄门餐眼的数据，截至2022年10月上旬，幸运咖现有门店为1270家，相较3月末的636家，几近翻倍。 其中，一线城市占比0.79%，新一线占比17.72%，二线城市占比20.39%，三线城市占比30.08%。